Des scientifiques et des traders quantiques ont étudié comment trader le bitcoin et d'autres crypto-monnaies de manière rentable. Les résultats peuvent surprendre de nombreux traders.
Ceux qui tradent ou investissent dans des actions savent depuis longtemps que certaines caractéristiques des titres tradés conduisent souvent à une surperformance par rapport au marché global. Au cours des dernières décennies, la science financière a également étudié les caractéristiques des actions et des autres instruments financiers qui permettent d'obtenir un rendement supérieur en moyenne. Les caractéristiques correspondantes sont appelées facteurs de risque ou de rendement. L'approche consistant à investir sur la base de ces analyses quantitatives est appelée "investissement factoriel".
Par exemple, il est connu que les actions qui ont été particulièrement performantes dans le passé sont souvent plus performantes à l'avenir (mot clé : investissement de momentum). Il est également connu que les actions qui sont "favorablement" évaluées par rapport à des caractéristiques fondamentales telles que les bénéfices, les flux de trésorerie ou la valeur comptable enregistrent souvent de meilleures performances que les actions qui sont chères par rapport à leur valeur fondamentale (mot clé : investissement de valeur).
De nombreuses études confirment que l'investissement en fonction de facteurs de rendement tels que la "valeur" ou le "momentum" fonctionne avec les actions, mais aussi avec d'autres instruments financiers. Toutefois, il est essentiel que ces stratégies soient appliquées sur le long terme. Car il y a toujours des périodes pendant lesquelles les stratégies de valeur ou de momentum peuvent également sous-performer.
Ces facteurs de rendement entraînent une surperformance sur le marché des crypto-monnaies.
Mais qu'en est-il des crypto-monnaies relativement nouvelles comme le bitcoin ? Il s'agit d'instruments financiers complètement différents des actions, par exemple, et pourtant, Bitcoin & Co. se prête également à la spéculation. Un scientifique du nom de Stefan Hulbrich a examiné pour la première fois dans une étude si les stratégies d'"investissement factoriel" peuvent également être appliquées au marché des crypto-monnaies comme le bitcoin.
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Résultat : ceux qui investissent selon des facteurs fondamentaux tels que la "valeur" ou le "momentum" ont également une longueur d’avance avec les crypto-monnaies. Cependant, les facteurs de rendement des crypto-monnaies doivent être définis quelque peu différemment dans certains cas, par rapport aux instruments d'investissement tels que les actions.
Le chercheur Stefan Hulbrich a défini et testé les trois facteurs de rendement suivants pour les crypto-monnaies :
- Momentum : On sait, grâce au marché boursier, que les titres qui étaient particulièrement performants au cours des dernières semaines ou des derniers mois, font souvent partie de ceux qui continueront à bien performer à l'avenir. Pour l'étude sur les crypto-monnaies, le momentum a été simplement défini comme la performance d'une crypto-monnaie particulière au cours de la semaine précédente. Les crypto-monnaies qui ont particulièrement bien performé la semaine précédente sont donc également particulièrement performantes la semaine suivante.
- Valeur : Les actions de valeur sont des titres qui sont "bon marché" par rapport à des caractéristiques fondamentales telles que les bénéfices, les flux de trésorerie ou la valeur comptable. Cela ne peut pas être appliqué directement aux crypto-monnaies, car il ne s'agit pas d'actifs productifs dont les valeurs fondamentales sont calculables. Mais une sorte de facteur de "valeur" peut également être défini pour les crypto-monnaies. Hulbrich utilise ici comme propriété fondamentale le volume des transactions en dollars qui ont été effectuées via une crypto-monnaie au cours de la semaine écoulée. Si la capitalisation boursière est faible par rapport au volume de transactions (ou si le volume de transactions est élevé par rapport à la capitalisation boursière), une crypto-monnaie se caractérise par sa "valeur".
- Carry : Le facteur carry est par ailleurs utilisé principalement pour les devises (mot-clé : carry trade) et signifie là que les devises avec un niveau d'intérêt élevé ont souvent de meilleures performances que les autres devises. Pour les crypto-monnaies, Hulbrich a modifié la définition en conséquence. Selon sa définition, les crypto-monnaies se caractérisent par le "carry", dans lequel la dilution la plus faible possible se produit par l'émission de nouvelles pièces dans le cadre du minage. Le rapport entre les pièces nouvellement émises et les pièces existantes est donc faible pour les crypto-monnaies avec "carry".
L'analyse de Stefan Hulbrich montre désormais que les trois facteurs de rendement conduisent à une surperformance sur le marché des crypto-monnaies, le facteur momentum fonctionnant le plus fortement et le plus solidement.
Les crypto-monnaies qui ont connu une performance particulièrement élevée au cours des sept derniers jours (momentum), qui se caractérisent par un volume de transactions important par rapport à la capitalisation boursière (valeur) et pour lesquelles la dilution par l'émission de nouvelles pièces est plutôt faible (carry) performent donc mieux que les autres crypto-monnaies.
Les investisseurs qui investissent dans ces monnaies peuvent donc viser une surperformance par rapport au marché global des crypto-monnaies.
Les investissements dans les actifs numériques sont considérés comme des investissements hautement spéculatifs et sont soumis à une forte volatilité et peuvent donc ne pas convenir à tous les investisseurs. Chaque investisseur doit examiner attentivement, et éventuellement grâce à des conseils externes, si les actifs numériques lui conviennent. Assurez-vous de bien comprendre tout actif numérique avant de le négocier.
"On apprend plus des erreurs que des réussites."
- Primo Levi -
