A présent que nous avons vu les trois aspects les plus importants de la gestion du risque, à savoir la fréquence, la durée du trade et la taille de la position, nous allons étudier comment les assembler. Tout d'abord, nous allons comparer des futures sur indices du point de vue des risques. Nous allons parler de la taille de la position en fonction du pourcentage du capital que nous sommes prêts à miser (par ex. 1%). Ensuite, les différents marchés seront comparés en fonction de leur évolution dans un graphique journalier et dans un graphique en 5 minutes, puis seront comparées les fluctuations correspondantes par contrat (pour ce faire nous utiliserons des données du 3 juillet 2018):
Figure 1: comparaison de marchés à terme en fonction des mouvements dans un graphique journalier et dans un graphique en 5 minutes
Remarquez par exemple que le contrat FDAX est un marché très volatile. Le DAX fluctue facilement de 216 points par jour, ou de 17 points en seulement 5 minutes. Cela représente une variation journalière de € 5400/jour, ou de €438 en 5 minutes. Le faible flux d'ordres provoque également de nombreux pics et creux. Le trader de FDAX doit être très à l'aise dans son domaine et doit avoir une bonne préparation mentale. Par ailleurs, il doit disposer d'un capital suffisant pour pouvoir gérer des stops à une bonne distance.
Comme alternative au contrat FDAX, vous pouvez envisager de trader des marchés moins volatiles et pourtant très liquides comme FESX, E-mini S&P et E-mini Nasdaq. FESX et FDAX sont fortement corrélés, comme l'illustre l'image ci-dessous.
Figure 2: comparaison de mouvements intra journaliers sur FDAX et FESX
L'information ci-dessus indique que les variations du contrat FDAX sont en moyenne quatre fois plus grandes que celles du contrat FESX. Si vous utilisez cette information pour le calcul de la taille de vos positions, vous obtiendrez la comparaison suivante (pour un risque maximum de €1000/trade):
Remarquez que le trader de FESX peut négocier un grand nombre de contrats à la fois, tout en prenant les mêmes risque que le trader de FDAX. Ainsi, le trader de FESX dispose d'une plus grande flexibilité pour sortir graduellement de sa position et prendre une partie des gains, tout en restant dans le trade. Il limite ainsi considérablement le risque.
Conclusion :
La gestion des risques est une mesure pour limiter la perte potentielle de capital en contrôlant la fréquence des trades, la durée des trades et la taille des positions. Seuls ces trois aspects peuvent être contrôlés par un trader. Tout le reste est contrôlé par le marché.
Ces trois éléments de gestion sont liés l'un à l'autre. Par exemple, dans un marché en tendance, vous pouvez prendre une position plus près de votre prise de risque maximale et réduire progressivement votre position en cours de route. Vous pourrez augmenter votre position si une nouvelle configuration se présente. De cette façon, vous ferez moins de trades dans le même marché et vous pourrez continuer à suivre la tendance plus longtemps.
Par contre, dans un marché latéral vous ne prendrez pas le risque maximum. Dans un marché de canal, le ratio risque-rendement est souvent de 1:1, voire moins. C'est pour cette raison que le trader doit renoncer à prendre de grandes positions, parce qu'il y a peu d'occasions de faire du pyramidage. Dans un marché latéral il est généralement recommandé d'adopter une approche all-in, all-out afin de faire plus de trades de courte durée.
