Pétrole
L'or noir est une sorte de "lubrifiant" pour l'économie. Bien que l'importance du pétrole ait diminué au cours des dernières décennies, il reste l'une des matières premières les plus importantes. Le pétrole est principalement produit par l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP), qui comprend actuellement 14 nations. En termes de pays individuels, l'Arabie saoudite, la Russie et les États-Unis ont les volumes de production les plus élevés.
Il est intéressant de noter comment la perception des mouvements du prix du pétrole a changé. Dans le passé, les hausses de prix étaient principalement associées à des coûts plus élevés. Aujourd'hui, les hausses de prix ont tendance à être positives en raison de la réduction de la dépendance : une hausse modérée des prix du pétrole est considérée comme un indicateur d'un développement économique correspondant, de sorte qu'elle s'accompagne souvent d'une hausse des prix des actions.
Le facteur décisif pour le pétrole est la courbe des marchés des futures. Il s'agit de la manière dont les futures dont l’échéance est proche sont évalués par rapport aux contrats avec une échéance plus lointaine. Il y a deux possibilités :
Contango : les contrats à court terme sont moins chers que les contrats à long terme. C'est la situation normale, qui est causé par les frais d'exploitation (stockage, intérêts perdus, assurance). Si un contrat expire et est reporté au mois suivant, les pertes sur le roulement se produisent parce que le future actuel est vendu au prix le plus bas et le future suivant est acheté au prix le plus élevé.
Backwardation : Les contrats à court terme sont plus chers que les contrats à long terme. C'est la situation exceptionnelle qui peut se produire, par exemple, en raison d'un important excédent de demande à court terme. Si un contrat expire maintenant et est reporté au mois suivant, les bénéfices de roulement se produisent parce que le future actuel est vendu au prix le plus élevé et le future suivant est acheté au prix le plus bas.
Les pertes sur le roulement de position affectent principalement les investisseurs à long terme. Quiconque trade des ETC sur le pétrole, par exemple, doit tenir compte du fait que des pertes sont régulièrement encourues lors du roulement des contrats à terme sous-jacents. À long terme, ces instruments ont donc en partie des performances nettement inférieures au prix du pétrole au comptant. En revanche, dans les phases plutôt rares de déport, les ETC profitent des gains du roulement.
Il existe deux grands types de pétrole ou de contrats :
Brent (pétrole de la mer du Nord) : le type de pétrole le plus important pour l'Europe
West Texas Intermediate (WTI) : le type de pétrole le plus important pour les États-Unis
Les prix des deux variétés sont étroitement liés. Il y a donc des traders qui essaient d'en tirer profit en utilisant des stratégies de trading de paires. Toutefois, le passé a montré que les corrélations peuvent également se découpler temporairement, ce qui représente le risque correspondant de cette approche.
Conclusion
La hausse des prix du pétrole est souvent interprétée positivement aujourd'hui. Les investisseurs à long terme doivent absolument prêter attention à la courbe des taux d'intérêt à terme.
Figure 5 WTI contre Brent Crude Oil
Le graphique montre la performance du pétrole brut WTI (ligne bleue) par rapport au pétrole brut Brent (ligne orange) depuis mars 2009, et il est facile de voir que la corrélation est très élevée, mais le spread peut changer de manière significative dans le temps.
Source : www.tradesignalonline.com
