Une crise financière est un effondrement économique grave qui se produit lorsque les marchés d'une catégorie d'actifs, comme les actions ou l'immobilier, perdent rapidement de la valeur. Cette forte dévaluation déclenche une réaction en chaîne de pannes bancaires et de défauts de paiement, ce qui signifie que les particuliers et les institutions financières sont incapables de payer leurs dettes ou de prêter de l'argent. Il en résulte des blocages financiers, et par conséquent, aucune entité ne peut payer ou prêter de l'argent à une autre entité.
Parmi les exemples de crises financières, citons les krachs boursiers, les resserrements du crédit, les défauts de paiement des États souverains, les crises monétaires et l'éclatement des bulles. Dans le cas des crises financières mondiales, les problèmes commencent dans un pays ou une région avant de se propager dans le reste du monde. Selon l'historien de la finance Charles Kindleberger, les crises financières se produisent en moyenne une fois tous les dix ans.
Les crises financières existent depuis des siècles, de la tulipomanie aux Pays-Bas dans les années 1600 à la plus récente crise financière mondiale causée par la propagation du COVID-19. Plus loin dans cet article, nous examinerons l'un des exemples les plus graves : la crise financière de 2008.
Quelles sont les causes d'une crise financière ?
Une crise financière a souvent des causes multiples. En général, un problème en déclenche d'autres par un effet domino. Les trois principales causes que l'on retrouve dans presque toutes les crises financières sont la surévaluation des actifs, les défaillances réglementaires et la ruée vers les banques.
Examinons-les de plus près.
Actifs surévalués
Les actifs, tels que les actions, sont souvent surévalués en raison d'une erreur de jugement de la part des investisseurs. Cette erreur de jugement se produit lorsque le cours d'une action dépasse largement sa valeur intrinsèque, souvent déterminée par les perspectives de résultats de l'entreprise ou le ratio cours/bénéfice (C/B). Souvent, les investisseurs plus passifs ou inexpérimentés remarquent quand la valeur d'une action augmente anormalement et se précipitent pour l'imiter, de peur de manquer l'occasion et les bénéfices potentiels. Cette surévaluation conduit à une crise lorsque les investisseurs s'en rendent compte et vendent leurs actions, souvent en masse, ce qui fait chuter le cours.
Cette réaction peut également se produire sur d'autres marchés, comme l'immobilier lors de la crise financière mondiale de 2008 ou l'extrême volatilité observée sur les marchés cryptographiques. La surévaluation ne conduit pas toujours à une crise financière, mais une crise financière inclut presque toujours des actifs surévalués.
Les actifs surévalués sont plus susceptibles de déclencher une crise financière lorsque les investissements dans cet actif sont empruntés ou surendettés, ce qui signifie que les investisseurs qui ne sortent pas à temps sont incapables de combler leurs pertes surdimensionnées.
Défaillances de la réglementation
Les réglementations financières sont toute forme de supervision mise en place pour garantir que les systèmes financiers fonctionnent comme prévu. Ces réglementations répondent à de nombreux objectifs dans une économie, tels que la légalité des transactions financières, la promotion d'une concurrence équitable sur le marché, la protection des consommateurs contre les comportements prédateurs et le maintien de la stabilité des systèmes financiers dans leur ensemble.
Lorsque des défaillances réglementaires se produisent, les actifs surévalués peuvent causer beaucoup plus de dommages que si le problème se limitait à cet instrument. Comme vous pourrez le lire dans notre étude de cas sur la crise financière de 2008, la mauvaise gestion réglementaire des prêts hypothécaires à risque surévalués a contribué à propulser la crise du logement et à faire exploser d'autres secteurs de l'industrie financière.
Une lacune dans la réglementation peut être considérée comme un potentiel de profits excessifs pour des investisseurs avides, mais leur exploitation nuit à l'ensemble du système.
Panique bancaire
On parle de panique bancaire lorsque les déposants, craignant que la banque ou un autre établissement financier ne devienne insolvable, retirent leurs fonds en grand nombre. Si un nombre suffisant de personnes retirent leurs fonds, les banques deviennent insolvables, ce qui fait de la panique bancaire une prophétie auto-réalisatrice.
La crise financière de 2008 : une étude de cas
Le krach du marché immobilier de 2008 a déclenché une crise financière mondiale d'une ampleur sans précédent depuis le krach de Wall Street en 1929. Des billions de dollars ont été perdus sur les marchés mondiaux à la suite de la crise, et il a fallu près de dix ans pour ramener le chômage aux niveaux d'avant 2008. Lisez la suite pour savoir comment la crise financière de 2008 a commencé et combien d'argent a été perdu.
Comment la crise financière de 2008 a-t-elle débuté ?
La crise financière de 2008 a débuté au début des années 2000 lorsque des investisseurs à la recherche de nouvelles sources de rendement sûres se sont tournés vers les prêts hypothécaires, un prêt généralement accordé à un particulier pour l'achat d'une maison ou d'un autre bien immobilier.
Les prêts prédateurs et le surendettement des institutions financières pour tirer parti de cette nouvelle catégorie d'investissement ont fini par provoquer le krach immobilier à l'origine de la crise financière de 2008. Continuez à lire pour comprendre comment un marché aussi prometteur s'est effondré.
Quelle est la cause de la crise financière de 2008 ?
La crise financière de 2008 a été provoquée par l'effondrement du marché immobilier américain. Cet effondrement a été provoqué par de nombreux facteurs, mais les principaux sont un marché immobilier surévalué, des oublis réglementaires permettant aux investisseurs de surendetter les prêts hypothécaires, et l'insolvabilité généralisée des prêts hypothécaires à risque.
Investissements immodérés et déréglementation
Après deux décennies de croissance économique modérée et stable aux États-Unis, les investisseurs ont acquis une plus grande confiance dans les comportements financiers risqués tels que l'endettement excessif pour réaliser des investissements agressifs. Ces mêmes croyances ont permis des déréglementations successives qui ont ouvert la porte aux banques et aux sociétés de courtage pour qu'elles deviennent si grandes qu'elles étaient considérées comme "trop grosses pour faire faillite".
Des normes de prêt trop souples sur le marché du logement
Les valeurs immobilières américaines étaient en hausse constante depuis des décennies en ce début de XXIe siècle, ce qui encourageait davantage de personnes à acheter des biens immobiliers. Les prêteurs hypothécaires ont commencé à approuver autant de prêts que possible sans tenir compte de la cote de crédit ou de la cote d'approbation des emprunteurs, en utilisant une nouvelle catégorie de prêts hypothécaires appelée "subprime", caractérisée par des normes peu rigoureuses et des taux d'intérêt élevés.
Une prise de risque accrue de la part des investisseurs professionnels
Une fois les réglementations et les normes supprimées, ces banques d'investissement "infaillibles" ont continué à tirer parti des prêts hypothécaires à risque, en les regroupant avec d'autres types de prêts pour créer de nouveaux titres dont elles pouvaient ensuite vendre davantage de parts aux investisseurs individuels.
Dans un exemple d'échec de la réglementation, les agences de notation de crédit ont affirmé que ces nouveaux titres étaient des investissements sûrs et solides, même si les prêts hypothécaires à risque étaient connus pour être à haut risque, encourageant les investisseurs à s'endetter davantage pour étendre leurs investissements dans ces titres rentables et apparemment sûrs.
Les institutions d'assurance ont même participé au boom, en vendant des produits dérivés qui rembourseraient les investisseurs en cas de défaut de paiement des prêts hypothécaires à risque. Cependant, les défauts de paiement généralisés qui allaient bientôt survenir seraient trop lourds à gérer pour eux.
La crise des subprimes
Les prix de l'immobilier et les taux d'intérêt n'ont cessé d'augmenter jusqu'à ce que les acheteurs soient incapables de faire face aux paiements hypothécaires, en particulier dans le cas des prêts hypothécaires à risque, dont les taux d'intérêt ont encore augmenté après la première année.
En avril 2007, alors que de plus en plus de personnes commençaient à faire défaut sur les prêts hypothécaires à risque, New Century Financial, le plus grand fournisseur indépendant de prêts hypothécaires à risque, a déclaré faillite. Ces défauts de paiement massifs ont entraîné la chute des titres dans lesquels les prêts hypothécaires à risque étaient intégrés, ce qui signifie que les effets ont été ressentis au-delà du marché immobilier et que les gestionnaires de fonds spéculatifs et les banques d'investissement ont été contraints d'amortir une part importante de leur valeur.
Que s'est-il passé lors de la crise financière de 2008 ?
Au printemps 2008, l'une des plus grandes banques d'investissement, Lehman Brothers, avait une dette de 600 milliards de dollars. Lorsque Lehman a déclaré faillite en septembre 2008, les banques ont complètement cessé de prêter et l'ensemble du système mondial est devenu illiquide.
En l'espace de quelques semaines, l'indice Dow Jones a perdu 3 600 points, Merrill Lynch a été rachetée par Bank of America, la FDIC a saisi et transféré les actifs de Washington Mutual à JPMorgan Chase, et Goldman Sachs et Morgan Stanley sont passées du statut de banques d'investissement à celui de holdings bancaires afin d'obtenir davantage de renflouements fédéraux. Le commerce international et la production industrielle ont chuté plus rapidement que pendant la Grande Dépression, tandis que des licenciements massifs et des niveaux de chômage record ont eu lieu dans le monde entier.
Combien d'argent a été perdu dans la crise financière de 2008 ?
L'argent perdu dans la crise financière de 2008 s'élève à des milliers de milliards de dollars. Il est difficile de calculer le coût total de la crise en raison de ses effets étendus et durables. Toutefois, en avril 2012, le département du Trésor a publié une estimation de l'argent perdu.
La perte totale de richesse des ménages américains s'élevait à 19,2 trillions de dollars en raison de la perte de biens immobiliers suite à des défauts de remboursement de prêts hypothécaires, ainsi que de la perte de revenus due aux licenciements massifs survenus après le krach, lorsque le chômage est passé de 5 % à 10 % en octobre 2009.
Le gouvernement américain a ensuite consacré environ 23 000 milliards de dollars à des plans de sauvetage et autres programmes, principalement destinés aux institutions financières à l'origine du krach.
Les pertes sur le marché boursier ont également entraîné une perte de 6 900 milliards de dollars pour les actionnaires cette année-là. Le Dow Jones a perdu la moitié de sa valeur par rapport à son pic de 2007 et n'a pas regagné ces pertes avant mars 2013.
Quel est le meilleur investissement pendant une crise financière ?
Les meilleurs investissements pendant une crise financière sont les entreprises bien gérées, peu endettées et aux bilans solides. Des secteurs comme les services publics, les biens de consommation de base et les détaillants à prix réduits sont considérés comme des actions défensives.
Les obligations fédérales et municipales sont également de bons choix pour placer votre argent en période de risque financier élevé. Investir dans le gouvernement élimine le risque de crédit en raison de la capacité du gouvernement à prélever des impôts et à imprimer de la monnaie. Il est toutefois important de se rappeler que ces options d'investissement plus sûres ont également des rendements plus faibles.
