L'inflation affecte les différents marchés financiers de différentes manières. Il est donc important de connaître l'impact de la hausse des coûts sur vos positions de trading. Découvrez ce qu'est l'inflation et comment vous pouvez vous préparer à des environnements à forte et faible inflation.
Qu'est-ce que l'inflation ?
L'inflation est la hausse générale des niveaux de prix d'une économie sur une période donnée, entraînant une réduction du pouvoir d'achat d'une monnaie. En termes simples, lorsque les niveaux de prix augmentent, chaque unité monétaire permet d'acheter moins de services et de biens.
Lorsqu'une monnaie perd de sa valeur, les prix augmentent et les consommateurs achètent moins de biens et de services. Cette perte de pouvoir d'achat affecte le coût général de la vie pour le public, ce qui signifie que les gens doivent dépenser plus pour mettre de l'essence dans leur voiture, acheter des produits d'épicerie ou se faire couper les cheveux.
Un certain niveau d'inflation est généralement accepté dans l'économie. Et en fait, une inflation plus élevée peut encourager les dépenses à court terme, car les consommateurs achètent des biens avant que les prix n'augmentent rapidement. Mais les épargnants finissent par voir la valeur de leurs économies s'éroder, ce qui réduit leur capacité à dépenser ou à investir. Comme les consommateurs se serrent la ceinture, cela entraîne une réduction de la croissance économique.
Quelles sont les causes de l'inflation ?
L'inflation est causée soit par des niveaux élevés de demande - ce qui se produit lorsque l'économie croît trop rapidement - soit par des facteurs liés à l'offre qui augmentent le coût des biens et des services.
L'inflation due à la demande a tendance à se produire lorsque les niveaux d'emploi sont élevés et que les salaires augmentent. Lorsque les consommateurs commencent à avoir confiance dans leur revenu disponible, ils achètent davantage de produits et de services. Si la demande augmente plus vite que l'offre, les prix augmentent rapidement. Ce n'est pas nécessairement un problème à court terme, mais si le déséquilibre se poursuit, l'inflation peut dépasser les niveaux normaux.
Les entreprises peuvent exagérer la situation en augmentant également les prix. Si elles savent que la demande est élevée et que les consommateurs peuvent se permettre de payer plus, elles peuvent augmenter les prix.
L'inflation par les coûts se produit lorsque l'offre de biens et de services augmente en raison des coûts de production. La demande de produits reste inchangée, mais l'offre est insuffisante en raison de problèmes dans la chaîne de production.
Les producteurs doivent trouver des moyens de couvrir les dépenses supplémentaires, comme le coût élevé des matières premières ou la hausse des frais de transport. Malheureusement, ces coûts sont généralement répercutés sur les consommateurs.
Les signes de l'inflation par les coûts sont l'augmentation des prix des produits de base, les augmentations de salaire, les changements dans la politique fiscale du gouvernement et la politique monétaire de la banque centrale.
L'inflation est-elle bonne ou mauvaise ?
L'inflation peut être bonne ou mauvaise, selon les circonstances. En tant que consommateurs, nous avons tendance à craindre une hausse de l'inflation, car elle augmente le coût de la vie. Mais une inflation modérée stimule la croissance économique, ce qui augmente le taux d'emploi et entraîne une hausse des salaires. Les travailleurs dont les salaires sont plus élevés peuvent acheter davantage, et ce cercle vertueux maintient la croissance de l'économie.
Toutefois, si l'inflation est trop élevée ou trop faible, un cycle économique néfaste peut apparaître. Si rien n'est fait, l'inflation peut atteindre des sommets, et le chômage peut augmenter à mesure que la croissance économique ralentit. La stagflation est le terme utilisé pour décrire la combinaison d'une inflation élevée et du chômage.
Les gouvernements et les banques centrales essaient de maintenir un niveau d'inflation fixe qui permet de trouver cet équilibre. Par exemple, la Réserve fédérale et la Banque d'Angleterre visent toutes deux à maintenir un taux d'inflation de 2 %.
Comment mesurer l'inflation
La mesure standard de l'inflation est le taux d'inflation, c'est-à-dire la variation en pourcentage annualisée d'un indice général des prix. L'indice des prix le plus courant est l'indice des prix à la consommation, ou IPC.
Qu'est-ce que le taux d'inflation ?
Le taux d'inflation mesure l'augmentation ou la diminution de l'inflation sur une période donnée, généralement en glissement annuel. Les banques centrales utilisent les chiffres de l'inflation qu'elles reçoivent des agences statistiques pour fixer les taux d'intérêt et gérer la masse monétaire de leur économie.
Cette mesure est également utilisée par de nombreux ministères pour calculer les augmentations de salaire et les prestations sociales pour les retraités.
Le principal chiffre de l'inflation peut masquer des détails cruciaux et d'importantes variations d'un mois à l'autre pour divers biens et services. C'est pourquoi les agences qui compilent les statistiques de l'inflation pondèrent l'impact de plusieurs biens et services en fonction de notre utilisation.
Les responsables politiques se concentrent souvent sur l'inflation de base en excluant certains biens et services, tels que les prix de l'alimentation et de l'énergie, car ils peuvent être volatils.
Qu'est-ce que l'IPC ?
L'indice des prix à la consommation (IPC) indique la hausse ou la baisse des prix des biens et services achetés par les ménages. Il s'agit de la mesure de l'inflation la plus largement utilisée.
L'IPC est essentiellement un énorme panier d'achat contenant un grand nombre des biens et services les plus populaires achetés par les ménages. Le coût total du panier varie en fonction de l'évolution des prix des articles.
L'ONS donne une pondération en pourcentage aux éléments de son panier. Par exemple, le logement et les services aux ménages occupent 32,8% du panier, les transports 10,7% et l'alcool et le tabac 3,5%.
Le contenu du panier changera en fonction de l'évolution des habitudes d'achat des consommateurs. Par exemple, en avril 2021, 17 articles ont été ajoutés au panier de l'IPC - dont les voitures électriques et hybrides, le gel pour les mains, les bas de vêtements de détente pour hommes et les montres intelligentes - et 10 articles ont été supprimés.
Il existe des IPC uniques pour chaque pays ou bloc économique.
Par exemple, le Bureau américain des statistiques du travail (BLS) produit un IPC en interrogeant 23 000 entreprises et en contrôlant les prix de 80 000 articles de consommation.
L'Office for National Statistics du Royaume-Uni utilise des enquêtes et des formules similaires pour établir le chiffre de l'IPC. Environ 180 000 relevés de prix distincts sont actuellement collectés chaque mois par l'ONS pour compiler ses indices, couvrant plus de 720 biens et services de consommation représentatifs. En outre, environ 300 000 cotations sont utilisées pour mesurer les coûts de logement des propriétaires occupants chaque mois.
Comment l'inflation est-elle contrôlée ?
L'inflation est contrôlée par les banques centrales et les gouvernements, qui utilisent une variété de méthodes pour augmenter ou diminuer le taux de croissance économique. Trois des principaux outils sont :
La politique monétaire : lorsque les taux d'intérêt sont augmentés, cela réduit la demande dans l'économie et devrait faire baisser l'inflation. En revanche, lorsque les taux d'intérêt sont bas, les consommateurs sont plus enclins à dépenser et l'inflation augmente.
Politique fiscale : l'augmentation des impôts peut réduire les dépenses de consommation, diminuer la demande et réduire les niveaux globaux d'inflation.
La masse monétaire : lorsque la masse monétaire augmente plus rapidement que la production, cela signifie qu'il y a plus d'argent pour acheter la même quantité de biens. Ce déséquilibre entre l'offre et la demande peut entraîner une hausse des prix. Le maintien d'une masse monétaire stable est essentiel pour éviter une inflation galopante.
L'inflation et le marché boursier
Les rapports sur la hausse de l'inflation peuvent affecter les marchés boursiers, en particulier si le chiffre de l'inflation est en dehors des objectifs fixés par une banque centrale ou si l'inflation s'envole soudainement. Les investisseurs et les chefs d'entreprise craignent souvent une forte inflation, car elle peut entraîner une hausse des taux d'intérêt et une baisse de la demande.
Lorsque cela se produit, les bénéfices des entreprises peuvent être affectés et les dividendes peuvent être réduits, ce qui peut entraîner une baisse du cours des actions.
Toute augmentation des taux d'intérêt par une banque centrale entraîne une hausse des coûts d'emprunt, et la baisse de la demande de biens et de services nuit à la croissance des revenus des entreprises. Le sentiment à l'égard de certaines actions, de certains secteurs et du marché boursier dans son ensemble sera affecté.
Une augmentation des taux d'intérêt visant à atténuer l'impact de la hausse de l'inflation incite les investisseurs à se tourner vers d'autres placements à haut rendement potentiel, tels que les obligations, les matières premières ou les devises. Ces investissements sont considérés comme moins risqués en période d'inflation.
Lorsque l'inflation est en baisse, les banques centrales peuvent abaisser les taux d'intérêt pour stimuler l'économie en ajoutant des liquidités aux marchés. La baisse des taux d'intérêt encourage également les investisseurs à retirer leurs fonds des titres à taux d'intérêt élevé comme les obligations.
Inflation et taux de change
Les rapports d'inflation sont considérés comme des communiqués de presse à fort impact sur le calendrier économique de tout trader de devises. Les nouvelles concernant la hausse ou la baisse de l'inflation dans une économie peuvent avoir un impact spectaculaire et immédiat sur la valeur d'une devise par rapport à ses homologues.
Une hausse des taux d'intérêt est favorable à la valeur d'une monnaie nationale car elle encourage les flux d'investissements étrangers. Plus la demande de la monnaie locale est forte, plus sa valeur augmente.
Par exemple, supposons que l'inflation de base augmente rapidement dans l'économie américaine. Les cambistes et les investisseurs pourraient penser que la Réserve fédérale a la capacité et la motivation nécessaires pour augmenter les taux d'intérêt afin d'éviter une surchauffe de l'économie américaine. Le dollar américain devrait augmenter si les traders et les investisseurs pensent qu'un taux d'intérêt est prévu.
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Prix des matières premières et inflation
Historiquement, les prix des matières premières ont une corrélation positive avec l'inflation - plus l'inflation est élevée, plus le coût des matières premières est élevé et plus le prix des produits finis que les consommateurs paieront sera élevé. C'est pourquoi les métaux précieux, le pétrole et le gaz, ainsi que les produits agricoles sont souvent la pierre angulaire de toute stratégie de diversification ou de couverture contre l'inflation.
Les prix des produits de base ont également été utilisés comme un indicateur avancé d'un environnement inflationniste. La théorie veut que les effets des chocs économiques soient d'abord ressentis par les producteurs et les fabricants, et qu'au moment où les prix élevés se répercutent sur les consommateurs, l'inflation s'installe dans l'économie.
Cependant, la relation n'est pas toujours aussi simple, surtout ces dernières années. Au cours des dix dernières années, la corrélation entre les principales matières premières et les indices des prix à la consommation a été négative. La hausse des prix des matières premières s'est accompagnée d'une baisse des taux d'inflation. Cela s'explique par le fait que la plupart des fabricants assument eux-mêmes les augmentations de prix pour maintenir leurs ventes stables. Ainsi, les prix réels des produits de base sont plus volatils que les coûts liés à la consommation.
Les prix des produits de base dépendent également d'une multitude d'autres facteurs qui ont peu à voir avec l'inflation. Par exemple, un dollar plus fort sur le marché mondial rendra les matières premières plus chères en devises étrangères, sans compter les facteurs uniques tels que les accidents miniers, les catastrophes naturelles et les cycles climatiques.
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Obligations et inflation
L'inflation a tendance à avoir un effet négatif sur les obligations, car elle entraîne une hausse des taux d'intérêt, ce qui rend les paiements des actifs à revenu fixe moins désirables que les nouveaux actifs à rendement plus élevé.
Les obligations à court terme peuvent connaître moins de mouvements, mais les obligations à plus long terme auront un risque d'inflation intégré car plus les attentes des taux d'inflation futurs sont élevées, plus les investisseurs exigeront des revenus. Lorsque l'inflation augmente, les investisseurs ont tendance à remplacer les obligations à long terme par des obligations à court terme.
Cependant, les obligations peuvent s'avérer résistantes. Nous l'avons déjà constaté en 2022, car bien que les craintes d'inflation augmentent, les banques centrales continuent d'acheter des obligations pour soutenir les programmes d'assouplissement quantitatif de leurs économies.
Une autre relation cruciale à souligner est celle entre les obligations et les marchés boursiers. Les obligations ont tendance à être plus stables en période de tensions sur les marchés et ont une relation inverse avec les cours des actions. C'est là qu'intervient leur réputation de valeur refuge. Bien que les obligations soient sensibles à l'inflation, elles peuvent constituer une couverture contre les fluctuations du cours des actions.
